AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论(lùn)是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派(pài)别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了(le解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音)一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓(zhuā)住人(rén)工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示(shì)其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处(chù)于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数(shù)字化将(jiāng)会和人(rén)工智能(néng)深度融合(解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音hé)，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展的机会。目前(qián)整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用(yòng)人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出人工智能(néng)确(què)实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能(néng)云(yún)接入(rù)文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了(le)海康(kāng)威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究(jiū)总监、解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成为最重要的(de)增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机(jī)会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来(lái)3年以上的(de)景(jǐng)气(qì)周期，也(yě)是为数(shù)不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了(le)对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经(jīng)济发(fā)展模(mó)式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个(gè)系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资(zī)部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智能(néng)技(jì)术创新带来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但一季(jì)度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大(dà)模型路(lù)线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本(běn)次的人(rén)工(gōng)智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药(yào)板块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要(yào)素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会(huì)努力在(zài)火热的(de)行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。

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