美国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部(bù)分业务。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明确(què)认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一(yī)地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员会(huì)就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不(bù)善(shàn)是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有非常独特的商(shāng)业(yè)模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和(hé)银(yín)行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的(de)可能性(xìng)，白宫(gōng)方面(miàn)也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过做空(kōng)某些地区银(yín)行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴于地(dì)区(qū)银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越来越多(duō)的关(guān)注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们(men)在银行或(huò)其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的(de)钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银(yín)行业(yè)较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机(jī)得到解决(jué)后，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一(yī)处位于(yú)俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键(jiàn)利率(lǜ)均上(shàng)调(diào)25个基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分别(bié)上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自去(qù)年(nián)7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压(yā)制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要(yào)祈使句例子英语，祈使句例子10个受到(dào)宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是(shì)金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的一(yī)份(fèn)评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资(zī)产带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的(de)宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度(dù)级(jí)别(bié)演变成周度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美(měi)股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造(zào)业、服务(wù)业以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下(xià)的情(qíng)况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风(fēng)险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决于数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三(sān)方面(miàn)探索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似(shì)性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有(yǒu)一部(bù)分债务上(shàng)限的(de)加(jiā)成；二(èr)是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具(jù)备(bèi)持(chí)续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求(qiú)将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低(dī)点，短(duǎn)线观(guān)察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存(cún)在(zài)加息对大宗(z祈使句例子英语，祈使句例子10个ōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后对市(shì)场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍(réng)需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原(yuán)油(yóu)下(xià)跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需(xū)求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近期随(suí)着利润(rùn)的压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释(shì)沥(lì)青短缺(quē)的问题持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示(shì)，目(mù)前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预期的(de)压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青(qīng)价格(gé)也难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移(yí)，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持(chí)续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计(jì)820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福(fú)能(néng)期货(huò)能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘(pán)后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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